核心觀點：假期累庫低於預期，節後鋁價衝高回落
主要邏輯：
（1）美聯儲理事庫格勒表示，美聯儲應繼續把降低通脹作為重點，但要以“均衡的方式”，和充分就業取得平衡，避免就業和經濟出現“不必要的”放緩。若通脹形勢符合預期，將支持進一步降息。
（2）波士頓聯儲主席科林斯表示，美聯儲貨幣政策沒有預設路徑，聯儲仍將謹慎地依賴數據、並隨著經濟的發展進行調整。
（3）10月8日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存68.4萬噸，較節前（上周一）庫存僅增加了2.6萬噸，累庫低於節前的預期。
（4）10月8日，鋁期貨倉單184692噸，較前一日減少3449噸；LME鋁庫存777775噸，日環比減少2500噸。
（5）10月8日，華東地區現貨對10合約報貼水50元/噸，環比持平；中原地區現貨報貼水80元，環比-30；華南地區貼水225元/噸，環比+10。
（6）LME鋁跌3.17%報2570.0美元/噸。節後首日政策期待稍有落空，鋁價同樣表現高後回落，盤中一度接近21000一線。微觀供需方面，假期期間北方安全生產檢查趨嚴，晉豫地區復產難有進展，貴州地區因環保檢查露天礦停產，預計節後或有所恢復，國產礦石供應仍維持偏緊格局。節後電解鋁累庫低於預期，下遊仍有剛需補庫，現貨貼水持平於節前。總體看，節後首日鋁價衝高回落，市場風偏相對有限，海外市場仍沿著軟著陸在交易，國內保有政策期待，向下驅動也暫不充分，預計短期高位震蕩，關注20300一線支撐。
策略建議：節後首日鋁價衝高回落，預計短時高位震蕩，關注20300一線支撐。
楊朝舜
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