上一交易日，滬鋁主力合約收於20550元/噸，跌幅0.7%；氧化鋁主力合約收於4268元/噸，跌幅1.55%。礦石供應仍難見明顯寬松，隨著新擴建項目緩慢兌現，氧化鋁產量穩中緩增，同時，電解鋁運行產能增幅有限，僅川貴地區技改產能陸續投產提供少許增量。需求方面，房地產板塊的拖累效應難以緩解，電網、光伏、新能源汽車等板塊為消費帶來邊際增量，出口板塊受訂單前置影響，增速有放緩跡象，國內電解鋁庫存或溫和去化。節前，電解鋁社會庫存下降3.8萬噸，鋁棒庫存下降6500噸。政策宏觀情緒偏暖，但自身基本面暫未見新驅動，鋁價難有持續性上漲，庫存表現或影響震蕩重心。氧化鋁基本面的強現實邏輯仍有效，故價格重心隨著盤面情緒高漲而上移，且技術面也呈現多頭行情，暫以偏強運行看待。
觀點：震蕩調整。