10月9日隔夜滬鋁主力2411收盤報20460跌105，LME鋁收盤報2545跌25；現貨方面，佛山市場持貨商看漲基差，報價升水10至升水40，無錫市場持貨商逢低挺價，報價均價至升水20。
宏觀方面，財政部將於10月12日在國新辦召開“加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展”發布會，央行主管媒體援引專家：特別國債增發的可能性較大。
庫存方面，節後庫存增量較少，因新疆到貨不足，根據SMM數據顯示，10月8日周二國內主要現貨市場鋁錠社會庫存報68.4萬噸，較9月30日增加2.6萬噸；同期鋼聯鋁棒社會庫存報15.05萬噸，較9月30日增加2.75萬噸。
供應方面，新疆農六師準東55萬噸項目月初通電投產，項目全部置換後新增20萬噸；雲南電解鋁年底不再限電。
鋁邏輯及策略建議：股市劇烈震蕩，市場樂觀情緒受挫，但有色關聯度較低，基本面表現偏強，情緒影響有限；基本面方面，節後庫存增量較低，需求有所恢復，現貨表現穩定，預計短期鋁價在情緒擾動下高位震蕩。
氧化鋁方面，9日隔夜氧化鋁主力2411收盤報4374漲103，山西三網均價報4255漲68，海外價格暴漲，出口窗口打開，傳聞廣西出口印尼某鋁廠。
供需方面，供需短期維持偏緊狀態，遠期新增產能逐漸清晰，。供應方面，華昇二期200萬噸項目進展順利，有望月底投料；山東魏橋400萬噸搬遷項目首批100萬噸已投料啟動，11月再啟動第二條100萬噸；需求方面，電解鋁廠冬儲及新增產能投放。根據阿拉丁（ALD）調研數據，截至9月27日周五，氧化鋁建成產能10402萬噸，運行產能8645萬噸，較上周下降110萬噸，開工率83.1%。
庫存方面，倉單及供需兩端整體庫存水平偏低。阿拉丁（ALD）調研統計，截至9月26日周四全國氧化鋁庫存量328.1萬噸較上周下降3萬噸。10月9日周三，上期所氧化鋁交割倉庫約8.58萬噸，較上一交易日下降0.09萬噸，廠庫持平：中鋁中州廠庫9000噸，中鋁山東廠庫增加4500噸。
氧化鋁邏輯及策略：低倉單、低庫存，現貨供需偏緊，現貨上漲勢頭強勁，預計氧化鋁短期維持偏強態勢，但遠期產能投放愈發清晰，盤面價差變動壓力較大，價差逢低可適當布局買近拋遠正套。