社庫持續去庫，價格下方支撐較強，滬鋁主力11合約周四低開高走，開盤價20390，收盤價20585。宏觀方面，美國9月季調後非農就業人口錄得25.4萬人，大幅超過前值和預期值，顯示美國經濟仍具備韌性，衰退概率降息，軟著陸概率加大，同時使得美聯儲11月降息幅度及概率降息；國內節前貨幣政策持續出臺，財政政策也有所提及，股市隨之大幅反彈，盤面情緒及信心回歸。地緣方面，黎巴嫩公開支持停火的消息傳出，中東戰場緊張氛圍短期有所緩解。產業方面，國內滬鋁產業短期多空出盡，基本面改善程度有限，產業矛盾不明顯，社庫進入去庫周期，在產產能處於高位，產量壓力仍然存在，下遊需求暫未出現明顯好轉，需要等待國內宏觀政策對於產業經濟方面的實際指引。最新社庫66萬噸，較周二去庫1.3萬噸。簡言之，盤面整體情緒有所緩和，但假期及節後社庫去庫速度超預期，預計滬鋁價格下方空間有限，短期大概率高位震蕩，可加入賣看跌期權同前期入場的賣看漲形成雙賣組合，建議關注財政政策落實情況及下遊需求改善情況。