滬鋁主力合約持倉量為15.52萬手，夜盤增倉719手。原料端，鋁土礦短缺導致氧化鋁現貨仍維持偏緊狀態；冶煉端，各地產能增長空間不大，電解鋁供應維持高位。消費端，型材開工率繼續緩慢回升，板帶、鋁線纜等板塊開工不變，在房地產刺激政策以及消費旺季提振下，下遊需求或持續回暖鋁棒開工回升，鋁棒庫存延續累庫態勢；鋁錠庫存延續去庫，目前庫存已下降至70萬噸以下。昨夜美國9月CPI同比下跌，但超出市場預期，隔夜宏觀情緒推高倫鋁價格，日內滬鋁或維持震蕩偏強態勢，但目前追漲性價比不高，等待價格回調後逢低做多。關注及風險：國內終端需求情況；電解鋁庫存情況。
氧化鋁主力合約持倉量為8.25萬手，夜盤增倉6171手。供應端，海外鋁土礦供應仍維持偏緊狀態；四季度環保督察趨嚴，疊加明年一季度春節放假，國內鋁土礦山產能恢復難度較大，供應端持續處於偏緊狀態。現貨端，目前現貨維持緊缺狀態，部分地區價格繼續上抬。需求端，西南地區電解鋁復產順利，電解鋁產能高位運行，月產量持續創新高，下遊需求處於高位。俄羅斯鋁業表示計劃將冶煉廠的產能提升至60萬噸，點燃多頭情緒，疊加昨夜美國9月CPI數據帶動電解鋁價格回升，夜盤氧化鋁價格再度大幅增倉上行。短期來看，氧化鋁或維持震蕩偏強態勢，但追漲性價比不大，原有多頭可止盈離場，新倉暫時觀望。中長期來看，幾內亞鋁土礦供應將逐步回升，新倉尋求逢高沽空機會。關注及風險：鋁土礦進口情況；國內礦山復產進度。