LME上一交易日收於2596，日跌42或1.59%。基本面來看鋁錠去庫好於預期，但隨著前期隱性庫存部分流出，鋁錠去庫速度或放緩，關注中下旬實際消費是否有明顯惡化。現貨市場邊際轉弱，基差走強刺激持貨商出貨變現，好在旺季之下剛需仍有支撐，疊加到貨偏緊持貨商並無意低處，現貨貼水仍有小幅收窄；鋁棒加工費小幅上漲。成本端，氧化鋁現貨報價漲至4400以上、煤價延續陰跌、炭塊價格持穩；氧化鋁期價夜盤維持高位，期間最高漲至4856。海外美國現貨升水轉跌；海外成本端歐洲天然氣價基本持穩、電價高位小幅回落。
投資策略：單邊觀望，2w以內套保多頭可考慮介入；LME關注12月結構情況，前期內外反套底倉持有，但逢高參與1-2月的內外正套更安全。
風險提示：經濟崩潰或者衰退風險、退稅政策變化。