昨日氧化鋁近月合約表現強勢，2411合約早盤收漲停，但遠月合約下跌，分化明顯。電解鋁整體震蕩運行，夜盤小幅回落。
海外宏觀方面，美國經濟數據表現略好於市場預期，美元指數表現偏強。國內方面，昨日公布的金融數據仍表現一般，但近期穩增長刺激政策加碼力度加強，雖然刺激規模仍存不確定性，但整體基調積極，市場情緒偏樂觀。
氧化鋁方面，鋁土礦供給緊張問題進一步加劇，幾內亞一鋁土礦面臨出口問題，國內礦石供給仍受限，供給擔憂再起。但遠期供應寬松預期仍較明確。
電解鋁方面，產能天花板明確，當前已連續多月未有新增產能，且開工率維持高位，雖然近期存在復產產能落地，但實際產量增量受限，且產量增速明顯偏緩，關注雲南是否有限產落地。需求方面，隨著穩增長政策的不斷加碼，市場預期正在改善。
綜合來看，國內刺激政策超預期加碼，雖然持續性仍有待確認，但市場信心明顯提振，疊加電解鋁供給端約束較為明確，價格下方支撐牢靠。氧化鋁方面，供給擔憂持續，但當前估值過高，且期貨價格升水現貨，追漲風險較高，而遠期合約或仍將延續弱勢。
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