核心觀點及策略
上周美國9月FOMC會議紀要暴露大幅降息的分歧，其後9月通脹數據高於預期，市場對年內降息幅度預期有所反復。國內8號國新辦釋放政策信息未超預期，市場對前期過熱情緒有所休整。基本面，供應端新疆有新投產能近期開始投放，凈增產能約20萬噸。消費端，十一節後下遊鋁加工開工率持穩63.8%。成本端氧化鋁價格強勢新高，行業平均成本周度較前上漲224元/噸至17814元/噸。社會庫存周內增加1.9噸至67.7噸，較節前增加1.9噸，與往年同期十一之後的一周增量相比處於較低水平。
整體，美聯儲降息25個幾點預期走高，國內存量房貸京滬深外統一降至LPR-30BP落地，市場對過未來持續的利好政策仍有期待。基本面，供應端產能小幅增量，同時消費端亦處於消費旺季，需求較好，庫存端新疆發運不暢，國慶之後社會庫存的累庫壓力不大，平衡預期佳。此外氧化鋁強勢，成本走高助攻，鋁價震蕩偏強。
本周滬期鋁主體運行區間20350-21300元/噸，倫鋁主體運行區間2550-2750美元/噸。
策略建議：逢低做多
風險因素：美國陷入衰退、去庫不及預期