觀點梳理：今日滬銅小幅震蕩，主力合約收76720元/噸，收跌0.22%。宏觀面，國際油價回落，美元指數高位震蕩，外圍情緒難言樂觀，國內方面等待政策面更多利好的落地，滬銅偏弱震蕩。基本面，據SMM統計，9月國內精銅產量100.4萬噸，環比減少0.9萬噸，同比減少0.76%，1-9月產量896.4萬噸，同比增加47.6萬噸，增幅5.6%。9月產量低於預期主因華中大型煉廠事故造成長時間停產，另冷料緊張導致部分煉廠開工率下降，預計10月產量99.4萬噸，原因是檢修規模擴大到100萬噸，且精礦和冷料緊張導致前期開工的新產能降低開工率。預計11月檢修規模繼續擴大，精銅產量環比繼續減少。LME銅庫存短暫累積後連續下降，目前不及29萬噸，注冊倉單並未跟隨下降，注銷倉單有所增加。國內方面，周初社會庫存仍在累積，不過後續庫存有重新下降的預期，關注庫存變化。國際油價走弱，疊加美元指數繼續走高，市場氛圍偏空拖累滬銅走勢，後續仍需關注國內政策落地情況和下遊需求表現。