滬鋁主力合約持倉量為13.11萬手，夜盤減倉1668手。原料端，鋁土礦短缺導致氧化鋁現貨仍維持偏緊狀態；冶煉端，據SMM，四川一電解鋁廠通電復產，電解鋁供應維持高位。消費端，型材受房地產市場拖累，開工小幅走低，板帶箔在汽車和家電等旺季提振下支撐整體下遊需求。近期鋁棒開工回升，鋁水比例上調，鋁棒庫存延續累庫；由於新疆運力問題等因素，今年國慶假期累庫幅度低於往年，本周初鋁錠庫存再度小幅去庫，鋁錠庫存表現預期依舊較好。目前來看，下遊需求仍被建築型材拖累，但鋁錠庫存去庫表現亮眼，疊加氧化鋁價格高位運行，成本支撐增強，鋁價或在[20000-21500]區間內震蕩運行。關注及風險：國內終端需求情況；電解鋁庫存情況。
氧化鋁主力合約持倉量為8.26萬手，夜盤增倉2910手。供應端，海外鋁土礦供應仍維持偏緊狀態；四季度環保督察趨嚴，疊加明年一季度春節放假，國內鋁土礦山產能恢復難度較大，供應端持續處於偏緊狀態。現貨端，目前現貨維持緊缺狀態，部分地區價格繼續_上抬。需求端，部分地區有電解鋁產能復產，電解鋁產能繼續高位運行，氧化鋁下遊需求處於高位。近期因幾內亞某鋁土礦企業表示其礦石出口已被海關暫停，疊加重慶一大型氧化鋁廠停產檢修，加劇市場對氧化鋁原料供應緊缺的擔憂。短期內氧化鋁仍維持震蕩偏強態勢，近日從持倉來看，多頭開始逐漸止盈離場，新倉建議暫，時觀望。關注及風險：鋁土礦進口情況；國內礦山復產進度。