觀點策略：
氧化鋁：高位震蕩
供應端，幾內亞鋁土礦出口被海關暫停，澳大利亞氧化鋁廠復產，供應仍維持偏緊狀態；國內四季度環保督察趨嚴，國內鋁土礦山大規模復產幾無可能，各地區現貨價格繼續上抬，重慶一大型氧化鋁廠停產，供應端持續處於偏緊狀態。需求端，部分地區有電解鋁產能復產，電解鋁產能繼續高位運行，氧化鋁下遊需求處於高位。海內外鋁土礦供應維持偏緊態勢，本周價格已完全定價，主連合約一度上漲至4883元/噸，隨後在高位震蕩。短期內氧化鋁易漲難跌，下周若無額外消息，或維持高位震蕩，原有多頭可止盈離場，若無倉位則暫時觀望。
電解鋁：20000-21500內區間震蕩
供應端，國內部分地區有產能復產，電解鋁供應維持高位。消費端，型材受房地產市場拖累，開工維持低位，板帶箔在汽車和家電等旺季提振下支撐整體下遊需求。目前鋁棒開工回升，鋁水比例上調，但由於新疆運力問題等因素，鋁棒和鋁錠庫存皆去庫，且鋁錠去庫預期較好。目前來看，下遊需求仍被建築型材拖累，但鋁錠庫存去庫表現亮眼，疊加氧化鋁價格維持高位，下周鋁價或在[20000-21500]區間內震蕩運行。
盤面表現回顧
本周倫鋁偏弱震蕩，本周環比上周跌幅2.26%。滬鋁衝高回落，環比上周跌幅0.96%。
本周滬鋁衝高回落，環比上周跌幅0.96%;氧化鋁大幅上漲後高位震蕩，環比上周漲幅5.67%。
鋁產業重點數據追蹤
供應擾動持續，海內外礦石價格高企
原料偏緊問題仍未緩解，本周國內各地鋁土礦價格與上周持平，幾內亞和澳洲鋁土礦CIF價格亦與上周持平，維持較高的水平；幾內亞雨季即將結束，後續鋁土礦發運量將逐漸回升。
供應端事件影響，氧化鋁價格大幅上漲
受海內外供應端事件影響，本周各地氧化鋁價格繼續拉漲，其中，山東氧化鋁價格環比上漲395元/噸，河南上漲365元/噸，山西上漲400元/噸，廣西上漲375元/噸，貴州上漲280元/噸。本周氧化鋁進口盈虧虧損狀態擴大至1350元/噸左右， 後續氧化鋁進口量或維持低位。
各地氧化鋁開工整體小幅下跌
本周氧化鋁廠開工率整體小幅下跌，其中廣西地區開工維持96.5%，河南地區開工下跌至60.71%，山東開工維持92.18%，山西開工維持75.8%。
電解鋁進口窗口維持關閉狀態
本周電解鋁滬倫比值環比上漲，進口盈虧虧損狀態小幅收窄至1300元/噸左右，進口窗口保持關閉狀態，進口量或維持低位。
氧化鋁價格大幅上漲，生產成本繼續上行
本周氧化鋁成本大幅上漲，電力成本持平，因此電解鋁生產總成本延續大幅上漲態勢，成本上漲至18734.4元/噸，生產利潤回落至2025元/噸左右，但生產利潤依舊可觀。
汽車和家電表現較高，板帶箔支撐需求
本周鋁下遊平均開工率較上周持平。其中鋁型材開工維持52.5%，開工被建築型材拖累依舊處於低位；板帶開工維持72.8%；線纜開工維持72%；鋁箔開工維持75.9%。在旺季加持下，汽車和家電等提振鋁板帶需求，支撐鋁下遊整體消費。
運力不暢帶動現貨貼水收窄
本周仍受新疆地區運力下降影響，市場到貨偏少，換月後現貨升貼水持續回升。其中華東地區現貨升貼水維持10元/噸；華南地區升貼水收窄至-190元/噸，華中地區升貼水收窄至-10元/噸。
鋁錠去庫表現較強，繼續支撐鋁價
本周電解鋁社會庫存延續去庫態勢，較。上周四減少2.9萬噸，較本周一減少0.8萬噸。目前庫存水平處於近6年同期極低位，鋁錠去庫表現將持續支撐鋁價。
鋁棒庫存表現有所回暖
本周鋁棒去庫，目前庫存為12.63萬噸，較上周四減少0.84萬噸，較本周亦減少0.96萬噸。鋁棒重新去庫，配合消費旺季，下周或延續去庫表現。
庫存持續去化給予倫鋁支撐
截至10月17日，LME庫存延續去庫節奏，環比減少7425噸，注銷倉單環比下跌。相較於往年，LME目前庫存水平處於近6年同期中等偏低位置且延續下行趨勢，持續去庫給予倫鋁一定支撐。