上一交易日，滬鋁主力合約收於20915元/噸，漲幅0.63%；氧化鋁主力合約收於4912元/噸，跌幅0.43%。鋁土礦增速緩慢，且有階段性擾動事件發生，礦石供需難見寬裕，氧化鋁冶煉企業優先供應長單，故現貨市場貨源緊缺，價格高企。今年西南地區枯水期影響甚微，川貴地區技改產能陸續投產，新疆地區置換產能啟槽，預計電解鋁產量穩中有增。政策端繼續釋放刺激政策，但價格走高對下遊訂單有些許抑制，同時，北方地區出現環保管控跡象，或影響加工企業的正常排產。上周，電解鋁社會庫存下降1.8萬噸，鋁棒庫存下降8500噸。現階段，氧化鋁供需錯配的局面難解，強現實邏輯仍有效，短期內將維持偏強運行態勢。鋁價未能趁勢有效突破上方壓力位，暫進入震蕩態勢。
觀點：偏強震蕩。