延續去庫，鋁價高位震蕩滬鋁主力12合約周三高位震蕩，開盤價20940，收盤價20875，整體表現為高位震蕩。宏觀方面，國內第三季度GDP年率錄得4.6%，超過預期的4.5%，低於前值4.7%，9月規模以上工業增加值同比錄得5.4%，超過預期的4.5%，內外機構均對中國經濟能實現年初經濟目標充滿信心，再加上近期政策端刺激不斷，市場情緒有所好轉。歐洲央行再次降息25個基點，存款機制利率從3.5%下調至3.25%，美國當周初請失業金人數錄得24.1萬人，低於預期26萬人，美國9月零售銷售月率錄得0.4%，超過預期的0.3%，美國10月費城聯儲制造業指數錄得10.3，遠超預期值3，表明美國經濟充滿韌性，遠強於歐洲，美元指數繼續上行。產業方面，國內外氧化鋁價格近期同步大幅走高，對電解鋁有一定成本支撐；供給方面，國內電解鋁在產產能處於歷史同期高位，短期持穩運行，進口持續處於虧損狀態；需求方面，下遊加工業周度開工率環比小幅上升，主要由再生鋁合金板塊貢獻，其他板塊周度開工率環比不變，從終端消費來看，目前多板塊下遊反饋需求增長乏力，有逐漸向淡季過渡趨勢，另外四季度後北方天氣轉冷，線纜、建築型材等企業開工率難覓支撐，後續開工率有回落風險；社庫方面，最新社庫62.7萬噸，較上周去庫1.5萬噸，延續去庫，下遊情緒小幅好轉，現貨貼水收斂至平水附近。綜合來看，短期宏觀影響是關鍵，基本面存在支撐但缺乏驅動，預計盤面短期價格高位震蕩，但同時近期光伏方面的利好消息，可能會對鋁價有一定助推作用，短期存在往上突破的概率，操作上來說還是建議回調接多。