中泰期貨:10月28日鋁早評

2024-10-28 08:42:36來源:中泰期貨

  10月25日隔夜滬鋁主力2412收盤報20980漲140,LME鋁收盤報2670漲30.5。
  宏觀方面,美國10月Markit制造業PMI初值為47.8,小幅高於預期47.5和前值47.3;歐元區10月制造業PMI初值為45.9 預期45.3。
  庫存方面,周內庫存去化放緩,根據SMM數據顯示,10月24日周四國內主要現貨市場鋁錠社會庫存報63萬噸,較21日周一減少0.8萬噸;同期鋼聯鋁棒社會庫存報12.5萬噸,較21日減少0.6萬噸。
  供應方面,開工產能再度回升。新疆農六師準東55萬噸項目10月初通電投產,項目全部置換後新增20萬噸,安順中泰鑫博9月中旬啟動13.3萬噸復產;雲南電解鋁年底不再限電;六盤水雙元鋁業有望近期啟動。
  鋁邏輯及策略建議:氧化鋁高漲帶來的成本支撐強勁,短期庫存持續去化,現貨升水偏強,但宏觀情緒擾動加大,高價鋁對需求抑制作用增強,鋁價上升阻力較大,預計鋁價維持震蕩偏強走勢,建議適當區間操作。
  氧化鋁方面,25日隔夜氧化鋁主力2501收盤報5009漲106,山西三網均價報4922漲42,現貨持續拉升,且出口窗口打開,出口量增加,加劇國內短缺狀況
  供需方面,需求端保持增長態勢,因新增復產以及鋁廠冬儲需求提振,且出口窗口打開,加劇國內供應短缺狀況;供應端新增產能仍有較長時間才能放量,供需錯配嚴重,近期部分氧化鋁廠焙燒爐因重污染天氣管控出現小周期暫停,預計很快基本恢復。根據阿拉丁(ALD)調研數據,截至10月25日周五,氧化鋁建成產能10402萬噸,運行產能8785萬噸,環比減少55萬噸,開工率84.5%。
  庫存方面,繼續保持下降趨勢,倉單庫存水平偏低。阿拉丁(ALD)調研統計,截至本周四(10月24日)全國氧化鋁庫存量316.5萬噸較上周降3.1萬噸。10月25日周五,上期所氧化鋁交割倉庫約6.33萬噸,較上周五下0.15萬噸,廠庫即將到期注銷,僅剩中鋁山東廠庫900噸。
  氧化鋁邏輯及策略:電解鋁廠復產及新增提振需求,加上低庫存、低倉單情況,以及出口增多加劇國內短缺狀況,預計氧化鋁價格維持偏強走勢,建議盤面根據現貨成交情況逢低做多。

(責任編輯: 簡兒)
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