宏觀情緒持續拉扯,地緣政治衝突頻發,美國降息節奏放緩,國內市場經濟復蘇回暖,三季度GDP表現亮眼,但資本市場仍對全球經濟表現存疑,宏觀情緒多空交織變化反復。
幾內亞雨季進入尾聲後,預計當地鋁土礦發運節奏逐步恢復更甚有所加快,或在11月中下旬體現出海外礦端增量補充,考慮到國內礦產在冬季環保下壓力較大,後續原料對外依存度可能會進一步提增,氧化鋁價格在原料供應緊張的刺激下持續攀升,強化電解鋁成本支撐,目前電解鋁冶煉開工高位,供應寬松抑制鋁價上行,實際在電解鋁4500萬噸產能天花板要求下產能再大幅提增可能較小,下遊需求在旺季刺激下確有明顯改善,更多為新能源汽車及光伏市場刺激消費,交易所+社會庫存保持去庫態勢。
宏觀情緒擾動多變,基本面保持供應高位但有產能天花板,下遊需求有樂觀預期逐步改善,近期鋁價保持20500-21000區間窄幅震蕩,短線較難把握市場情緒,中長線維持低多配置。