上周美國制造業連續第三個月陷入萎縮，但服務業穩健，首次申請失業金人數意外下降，增強了市場對美聯儲將逐步降低利率的預期，CME顯示11月降息25個基點的概率上升至97%。國內等待政策落地效果市場情緒偏穩。基本面，供應端近期產能保持高位穩定，周四晚間六部門發文可進口廢鋁種類增加，廢鋁進口增長預期抬升。消費端，下遊加工處於消費旺季尾聲，開工率基本穩定，不過部分板塊有季節性淡季訂單減少情況，開工未來或有走低。
成本端氧化鋁再創新高，成本進一步上行。社會庫存仍保持去庫，較上周減少1.8噸至63萬噸。
整體，海外美聯儲降息預期波動及美國大選不確定性仍將帶來情緒波動。基本面，供應端高位穩定，鋁錠發運預計10月底影響消退，屆時或有集中到貨，供應壓力邊際增加。消費短時穩定，消費旺季過去之後表需或有走弱，不過成本預計將保持有力支撐。整體鋁價近期焦點在強成本支撐，供需面暫未明顯矛盾，鋁價延續震蕩偏強，保持低多思路。
本周滬期鋁主體運行區間20500-21300元/噸，倫鋁主體運行區間260-2690美元/噸。
策略建議：滾動低多
風險因素：美國大選、消費不及預期