觀點梳理：今日滬銅高開震蕩，主力合約收76870元/噸，收漲0.52%。最近宏觀面多空交織，公布的美國經濟數據整體存在韌性，軟著陸期待升溫，不過美元指數高位運行形成一定壓制。國內方面，市場對於後續更多利好政策的出爐保持期待，需求預期仍然向好。基本面，礦端擾動減弱，TC低位小幅回升，精銅產量方面，國內9月電解銅產量100.43萬噸，環比下降0.91%，同比下降0.76%，累計同比增加5.64%；10月電解銅預估產量99.35萬噸，環比下降1.1%，同比大體持平。從產量預估來看，四季度檢修力度環比三季度增大，產量環比小幅下降概率較大。進口方面，國內9月精銅凈進口同比下降1.1%至30.64萬噸，累計同比下降0.93%；9月廢銅進口量環比下降5.43%至16.03萬金屬噸，同比下降5.84%，累計同比增加15.71%。上周SMM調研了國內主要大中型銅桿企業的生產及銷售情況，綜合看企業開工率為76.52%，如期小幅下滑2.37%，較預期值高0.25%，展望下周，精銅桿企業對後市缺乏信心，預計本周（10.25-10.31）開工率小幅下滑至76.09%。截止10月25日全球銅顯性庫存較上周（18日）統計下降1萬噸至63.1萬噸，其中LME庫存下降7425噸至276775噸；Comex庫存增加7230噸至85659噸；國內精煉銅社會庫存較上周下降0.96萬噸至21.96萬噸，保稅區庫存增加0.05萬噸至5.67萬噸。滬銅關注76000一線的支撐，預計短期將維持震蕩走勢。