核心觀點：鋁錠庫存去化放緩，消費偏弱鋁價上衝乏力
主要邏輯：
（1）10月28日，據央視新聞，世界銀行/國際貨幣基金組織年會期間，中美經濟工作組第六次會議召開。中方表示，一攬子增量政策規模較大，具體安排預計於11月通過法定程序後予以公布。
（2）據SMM統計，10月28日國內電解鋁錠庫存62.5萬噸，較上周四減少0.5萬噸；國內鋁棒庫存11.09萬噸，較上周四增加0.11萬噸。
（3）10月28日，鋁期貨倉單173746噸，較前一日減少3639噸；LME鋁庫存746200噸，日環比減少2500噸。
（4）10月28日，華東地區現貨報升水20，環比-10；中原地區現貨報貼水20，環比-30；華南地區貼水135元/噸，環比+10。
（5）LME鋁跌0.69%報2651.5美元/噸。宏觀方面，美國大選將近，海外市場風險偏好整體下降，美股三大股指窄幅震蕩。國內對接下來將公布的一攬子增量政策仍有期待。微觀供需方面，內外礦石供應仍有擾動，礦石供應偏緊難改；氧化鋁現貨報價繼續提漲40-50元/噸不等，供需維持偏緊。氧化鋁盤面受投機資金影響波動加劇，昨日上期所再度調整氧化鋁期貨手續費、保證金和漲跌停板幅度，投資者謹慎對待。電解鋁方面，供應端維持穩定，國內鋁錠庫存去化放緩，主要是新疆貨源到貨較好，鞏義地區轉為累庫。部分下遊存在畏高情緒，且環保影響北方地區下遊開工，短期消費偏弱。鋁價多次上衝21000一線後回落，短期上行略顯乏力，區間20900-21000阻力明顯，下方支撐參考20500-20600。
市場研判：短期震蕩運行，上方20900-21000依舊構成阻力，下方支撐參考20500-20600。
楊朝舜
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