維持高位震蕩，等待宏觀指引。滬鋁主力12合約周一高位震蕩，開盤價20875，收盤價20895，整體表現為高位震蕩。宏觀方面，中國9月今年迄今規模以上工業企業利潤年率錄得-3.5%，中國9月規模以上工業企業利潤年率錄得-27.1%，均大幅低於前值，同時國內各部門近期不斷發聲，刺激政策不斷出臺，弱現實強預期格局持續。美國當周初請失業金人數錄得22.7萬人，低於前值及預期值24.2萬人，同時美國10月密歇根大學消費者信心指數終值錄得70.5，高於前值及預期值，美國10月一年期通脹率預期終值錄得2.7%，低於前值及預期值2.9%，表明美國經濟維持韌性，且通脹穩步下滑，美元指數得以維持強勢。產業方面，短期國內鋁土礦供給維持偏緊，氧化鋁現貨價格穩步抬升，對電解鋁成本存在支撐；供給方面，國內電解鋁在產產能處於歷史同期高位，短期持穩運行，進口持續處於虧損狀態，同時西南地區電力充沛，預計枯水季減產的概率降低，後續在產產能或持續維持高位；需求方面，下遊加工業周度開工率環比小幅上升，但改善有限，從終端消費來看，目前多板塊下遊反饋需求增長乏力，有逐漸向淡季過渡趨勢，另外四季度後北方天氣轉冷，線纜、建築型材等企業開工率難覓支撐，後續開工率有回落風險；社庫方面，最新社庫62.3萬噸，較上周四累庫0.5萬噸。綜合來看，產業方面存有支撐，但驅動不足，短期盤面更多受宏觀因素驅動。當下，11月初美國選舉和美聯儲議息會議將近，預計盤面多空博弈會有所加劇，同時國內政策端對於實現年初經濟目標的信心充足，因此滬鋁盤面或將維持震蕩偏強格局，操作上建議回調接多。