美國大選在即市場情緒擾動，聯儲降息樂觀預期修正，國內依舊保持政策面利多情緒持續釋放。幾內亞雨季進入尾聲後，預計當地鋁土礦發運節奏逐步恢復更甚有所加快，或在11月中下旬體現出海外礦端增量補充，考慮到國內礦產在冬季環保下壓力較大，後續原料對外依存度可能會進一步提增，氧化鋁價格在原料供應緊張的刺激下持續攀升，強化電解鋁成本支撐，目前電解鋁冶煉開工高位，供應寬松抑制鋁價上行，實際在電解鋁4500萬噸產能天花板要求下產能再大幅提增可能較小，下遊需求在旺季刺激下確有明顯改善，更多為新能源汽車及光伏市場刺激消費，交易所+社會庫存保持去庫態勢。
宏觀情緒擾動多變，基本面保持供應高位但有產能天花板，下遊需求有樂觀預期逐步改善，近期鋁價保持20500-21000區間窄幅震蕩，短線較難把握市場情緒，中長線維持低多配置。