10月29日隔夜滬鋁主力2412收盤報20795漲15，LME鋁收盤報2660漲8.5。現貨方面，佛山現貨挺價不佳，積極出貨變現，報價在均價至升水20，無錫市場到貨仍然不多，持貨商重拾挺價，報價均價至升水10。
宏觀方面，路透社傳聞，國內11月出臺財政刺激方案可能高達10萬億。
庫存方面，鋁錠庫存去化放緩，根據SMM數據顯示，10月28日周一國內主要現貨市場鋁錠社會庫存報62.5萬噸，較上周四減少0.5萬噸；同期鋼聯鋁棒社會庫存報12.9萬噸，較上周四增加0.4萬噸。
供應方面，開工產能再度回升。新疆農六師準東55萬噸項目10月初通電投產，項目全部置換後新增20萬噸，安順中泰鑫博9月中旬啟動13.3萬噸復產；雲南電解鋁年底不再限電；六盤水雙元鋁業有望近期啟動。
鋁邏輯及策略建議：氧化鋁高漲帶來的成本支撐強勁，近期庫存仍在去化，現貨表現偏強，但宏觀情緒擾動加大，高價鋁對需求抑制作用增強，鋁價上升阻力較大，預計鋁價維持震蕩偏強走勢，建議適當區間操作。
氧化鋁方面，29日隔夜氧化鋁主力2501收盤報4991漲14，山西三網均價報5012漲50，內外仍有高價現貨成交，帶動現貨報價上漲。
供需方面，需求端保持增長態勢，因新增復產以及鋁廠冬儲需求提振，且出口窗口打開，加劇國內供應短缺狀況；供應端近期出口增加，開工整體平穩，偶發檢修情況影響有限。新增產能仍有較長時間才能放量，供需錯配嚴重，近期部分氧化鋁廠焙燒爐因重污染天氣管控出現小周期暫停，預計很快基本恢復。根據阿拉丁（ALD）調研數據，截至10月25日周五，氧化鋁建成產能10402萬噸，運行產能8785萬噸，環比減少55萬噸，開工率84.5%。
庫存方面，繼續保持下降趨勢，倉單庫存水平偏低。阿拉丁（ALD）調研統計，截至本周四（10月24日）全國氧化鋁庫存量316.5萬噸較上周降3.1萬噸。10月29日周二，上期所氧化鋁交割倉庫約6萬噸，較上一交易日下降0.39萬噸，廠庫即將到期注銷，僅剩中鋁山東廠庫900噸。
氧化鋁邏輯及策略：交易所連出監管措施，多次提高保證金和手續費抑制投機，盤面持倉量和成交量持續下降，投機情緒趨緩，波動幅度減弱。電解鋁廠復產及新增提振需求，加上低庫存、低倉單情況，以及出口增多加劇國內短缺狀況，預計氧化鋁價格維持偏強走勢，建議盤面回調主力貼水現貨成交價的情況下適當逢低做多。