上一交易日，滬鋁主力合約收於20730元/噸，跌幅0.41%；氧化鋁主力合約收於4830元/噸，跌幅1.59%。海外礦石供應影響將逐步消退，而國內供暖季將至，或接力影響氧化鋁產出，同時，電解鋁端仍有少量新增運行產能，產量或穩中有增。鋁價運行重心上移對下遊採購積極性有些許抑制，同時，河南地區頻繁發布環保預警，對當地部分中小型加工企業的生產有所影響。上周，電解鋁社會庫存下降2.4萬噸，鋁棒庫存下降1.45噸。市場情緒有所消退，氧化鋁價格高位回落，但考慮到年內供需難以實現明顯轉松，料下方回調空間有限，暫以高位震蕩調整看待。電解鋁供需表現基本符合預期，而成本端走高促使鋁價承壓上方整數關口震蕩。
觀點：震蕩調整。