上一交易日，滬鋁主力合約收於20700元/噸，跌幅0.41%；氧化鋁主力合約收於4902元/噸，跌幅0.18%。國產礦供應難有改善，進口礦到港量偏低，整體礦石供應偏緊。前期檢修的氧化鋁企業陸續復產，加之新投產能逐步釋放產量，氧化鋁月度產量緩慢增長，同時，海外氧化鋁供需緊缺，難以流入國內。四季度，雲南地區電解鋁企業基本不會出現限產的情況，疊加技改和搬遷項目陸續復產，電解鋁產量穩中有增。傳統消費旺季的氛圍逐漸消退，部分加工板塊出現走弱跡象，但政策端的扶持或給予些許支撐。上周，電解鋁社會庫存下降8000噸，鋁棒庫存增加2000噸。市場情緒有所消退，但年內氧化鋁供需格局難有明顯扭轉，回調空間亦有限，暫維持高位震蕩。未來電解鋁供需有轉松的可能，但成本端高企給予下方支撐，使得當前鋁價延續震蕩調整。
觀點：震蕩調整。