LME上一交易日收於2599.5，日跌26.5或1%。實際消費方面汽車方面消費仍略有好轉，光伏開工分化、小廠開工走弱，鋁棒等合金開工需求轉差；庫存表現來看，西北發運略有好轉但不明顯，鋁錠上周去庫延續向好，但在途貨量增加，預期後期庫存邊際走弱但整體仍能去庫。現貨市場方面，庫存去化仍支撐持貨商挺價，貿易商壓價採購無果後逐漸接入升水貨源以交單，華南現貨貼水繼續收窄，華東持穩；鋁棒加工費繼續小幅上漲。成本端，氧化鋁現貨報價續漲、煤價繼續小幅走弱、炭塊價格持穩；周五夜盤跟隨有色整體走弱，但現貨強支撐下近端氧化鋁維持偏強。海外現貨升水持穩；海外成本端歐洲天然氣價和電價基本持穩。
投資策略：單邊建議觀望；LME關注12月結構情況，前期內外反套底倉持有，但逢高參與1-2月的內外正套更安全。
風險提示：宏觀刺激帶來需求超預期；幾內亞礦擾動擴大