觀點梳理：今日滬銅高開走高，主力合約收77430元/噸，收漲1.23%。美國10月非農新增就業人口超預期下降，主要受颶風和罷工等因素影響，就業數據的超預期走弱一定程度提振美聯儲降息預期，目前市場仍然傾向押注11月降息25個基點。本周國內外風險事件將集中來襲，宏觀面偏謹慎等待更多指引。基本面，礦緊還未明顯傳導至冶煉，加工費TC低位，廢銅供應有增加，四季度精銅產量增速仍有回落預期；需求上，現貨升水低位，SMM調研了國內主要大中型銅桿企業的生產及銷售情況，綜合看企業開工率為76.52%，如期小幅下滑2.37%，較預期值高0.25%，顯示需求較弱；後續銅加工、線纜等或季節性走低。庫存方面：截至11月1日，LME、COMEX、SHFE和上海保稅區合計庫存56.9萬噸，環比增加0.18萬噸，全球庫存基本持平。LME銅庫存下降0.54萬噸，上期所庫存減少1.1萬噸。截至11月4日，SMM全國主流地區銅庫存對比上周四下降1.17萬噸至19.81萬噸，但總庫存較去年同期的6.02萬噸高13.79萬噸。供需雙弱，市場情緒較為謹慎，銅價或延續76000附近震蕩運行，等待宏觀明朗。