LME上一交易日收於2653，日漲34或1.3%。周初鋁錠仍延續去庫表現較好，後續隨著西北發運緩解到貨增加，去庫預期放緩但整體仍能小幅去庫。現貨市場方面，鋁價大漲，基差同樣漲至較高刺激持貨商出貨，好在下遊有大戶入市收貨帶動成交向好，華東華南現貨貼水走強；鋁棒加工費繼續下跌。成本端，氧化鋁現貨報價續漲推升成本、煤價維持弱穩、炭塊價格持穩；氧化鋁遠月合約跌至邊際成本線附近後夜盤大幅拉漲，漲幅達7%，月差明顯縮小。海外現貨升水持穩；海外成本端歐洲天然氣價和電價基本持穩。
投資策略：單邊建議觀望，保值性多頭2.03-2.04w以下可考慮介入；12月LME擠倉大概率弱於10月，但近端成本內弱外強對比價不利，前期內外反套底倉持有。
風險提示：宏觀刺激帶來需求超預期；幾內亞礦擾動擴大