氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2501收於5166元/噸，漲幅2.85%，持倉減倉7902手至29.3萬手。滬鋁震蕩偏強，隔夜AL2412收於21100元/噸，漲幅0.79%。持倉增倉1968手至20.6萬手。現貨方面，SMM氧化鋁價格漲至5209元/噸。鋁錠現貨升水擴至70元/噸，佛山A00報價漲至20930元/噸，對無錫A00貼水140元/噸，下遊鋁棒加工費河南臨沂持穩，包頭上調50元/噸，新疆南昌無錫廣東下調30-50元/噸；鋁桿1A60加工費下調20-70元/噸；6/8係加工費上調233元/噸。繼河南省內再度出現重污染預警限停部分氧化鋁廠焙燒爐，貴州氧化鋁廠因煤氣爐故障焙燒停爐一臺，涉及產能50萬噸；下遊電解鋁廠原料庫存偏低、後續仍存在集中採購，冬儲增量空間大，時間有望提前。預計氧化鋁回調幅度有限，現貨維持偏緊，延續現貨升水格局。旺季轉淡，需求邊際走弱後電解鋁整體表現弱於氧化鋁。成本端主要支撐邏輯由電價轉向氧化鋁。美國大選前夕、市場對消息端敏感度加劇、警惕階段宏觀波動風險，靜待大選結果塵埃落地。