【個人觀點】鋁：觀望，等待回調後低多機會。氧化鋁：觀望，關注價差收窄後的正套機會。
【宏觀及政策消息】
特朗普當選新一屆美國總統，短期促進美元指數，對有色產生壓力，長期寬松財政和貨幣政策，或對商品有所支撐。
上海期貨交易所發現1組4名特殊單位客戶、1組3名個人客戶在氧化鋁期貨品種交易中涉嫌未申報實際控制關係，採取限制開倉1個月以及限制出金的監管措施。
據Mysteel了解，貴州電解鋁廠A已復產32臺槽子，復產進度偏慢;貴州電解鋁廠B二期項目已投產54臺槽子，剩餘電解槽暫緩啟動;四川電解鋁廠A已復產60%,復產偏慢。西南電解鋁企業整體復產偏慢，主要受制於成本高企影響。
據百川盈孚了解，廣西某電解鋁企業因成本大幅增加導致減產，初步計劃減產30%，對應減產產能約為2萬噸。
【市場動態】
鋁：
期貨端，11月6日，滬鋁2412高開收跌，報收於20960（-50）元/噸，較前一交易日跌0.24%，滬鋁加權成交量28.9萬手（+24686手），持倉量48.2萬手（+11231）。
現貨端，11月6日，佛山均價21070（+140）元/噸，流通充裕，成交一般；華東均價21210（+150）元/噸，成交轉弱；中原均價21160（+140）元/噸。鋁棒加工費下降，成交弱。
庫存：Wind數據，11月4日鋁錠社庫58.5萬噸，較10月31日下降1.1萬噸。
觀點邏輯：全國電解鋁運行產能繼續小幅提升，少量產能由於原料價格高企，選擇減產，而由於環保及傳統淡季臨近因素影響，鋁下遊開工率繼續小幅下降。當周鋁錠庫存繼續下降，處於歷史同期低位。特朗普當選新一屆總統，美元指數大漲，短期或對有色產生一定壓力，而長期政策或趨於貨幣寬松，長期或利好，近期鋁錠成本明顯增加，對期價有所支撐，整體基本面驅動不足，建議短期觀望，等待回調後低多機會。
氧化鋁：
期貨端，11月6日，氧化鋁合約全線大漲，2501低開高走，報收於5199（+83）元/噸，較前一交易日漲1.62%，成交量35.3萬手（+74585手），持倉量29萬手（-11321）。
現貨端，11月6日，氧化鋁現貨價格繼續普漲，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5240元/噸、5250元/噸、5350元/噸、5200元/噸、5190元/噸、5700元/噸，價格分別上漲50元/噸、50元/噸、50元/噸、80元/噸、70元/噸、50元/噸，受限於國產礦復產緩慢，加之四季度雲南或不再限產，幾內亞消息擾動，印尼鋁土礦禁令持續，氧化鋁現貨供應緊張，下遊冬儲備貨意願積極，海外價格持續上揚，國內價格持續上漲。
觀點邏輯：晉豫地區國產礦復產受限，國內外氧化鋁價格持續大漲，進口倒挂；而環保影響增多，設備檢修增加，氧化鋁企業開工率繼續下降。四季度電解鋁產能或將繼續提升，提振氧化鋁需求，鋁廠對氧化鋁提前冬儲，加劇現貨緊張程度。庫存低位，短期內改善可能性較低，四季度和2025年建成產能將繼續提升，明年一季度後期供給或將改善，具體仍看礦石供應情況。近期盤面交易價差走勢比較極端，印尼鋁土礦禁令延續，放松預期落空，偏強運行，關注價差收窄後的正套機會。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議。