氧化鋁
隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨貼水，基差走強。宏觀方面，印尼計劃對鈷、煤炭、銅、鋁土礦、硅等12種礦產資源以及16種非礦產商品實施新的出口禁令。特朗普勝選後，由於其政策偏向“美國優先”美元隔夜偏強運行，有色金屬承壓。基本面上，氧化鋁供給端，鋁土礦供應偏緊對氧化鋁廠產能提升的影響仍在，加之部分環保問題令所在區域氧化鋁產開啟檢修計劃，氧化鋁供應量或將有所收斂。需求端，電解鋁廠對原料需求穩定且有小幅提升，備庫意願仍強。整體來看氧化鋁或處於供給減少、需求穩增的階段。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節奏及交易風險。
滬鋁
隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨貼水，基差走弱。國際方面，美國9月貿易帳逆差844億美元，創2022年5月以來新高，預期逆差841億美元，前值從逆差704億美元修正為逆差708億美元。其中，出口2679億美元，前值2718億美元；進口3523億美元，前值3422億美元。特朗普勝選後，由於其政策偏向“美國優先”美元隔夜偏強運行，有色金屬承壓。國內方面，務院總理李強出席第七屆中國國際進口博覽會開幕式並發表主旨演講。李強提出，中國將進一步擴大制度型開放，積極對接國際高標準經貿規則，深入實施自貿試驗區提升戰略，攜手建設開放型世界經濟。基本面上，電解鋁供給方面，國內電解鋁開工率小幅增長，隨著此前因技改減停產項目陸續復產，但由於產能已逐漸接近行業上限，預計供應方面仍將保持相對充足但增速或將略有放緩；需求方面，下遊鋁材加工企業因環保等問題出現間歇性減產，加之傳統淡季的臨近令企業到手訂單量預計回落，加上鋁價偏高，現貨市場成交情緒或將轉淡。整體來看，滬鋁或將處於供給充足需求偏淡的局面，期價受淡季影響上有壓力，而成本端又提供下方支撐。期權方面，購沽比為0.59，環比+0.0292，期權市場情緒偏空，隱含波動率略升。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節奏及交易風險。