鋁:大選靴子落地，鋁價承壓
周三滬鋁主力收20960元/噸，漲0.12%。倫鋁跌1.65%，收2615美元/噸。現貨SMM均價21210元/噸，漲150元/噸，升水80元/噸。南儲現貨均價21070元/噸，漲140元/噸，貼水55元/噸。據SMM，11月4日鋁錠庫存58.5萬噸，較上周減少1.2萬噸。鋁棒11.06萬噸，較上周減少3.2萬噸。宏觀面：美國共和黨總統候選人特朗普宣布在2024年總統選舉中獲勝。受此消息影響，其間，全球各類資產出現大幅波動。歐元區9月PPI同比降3.4%，預期降3.5%，前值降2.3%；環比降0.6%，預期降0.6%，前值升0.6%。歐元區10月服務業PMI終值51.6，預期51.2，初值51.2，9月終值51.4；綜合PMI終值50.0，預期49.7，初值49.7，9月終值49.6。產業消息：據百川盈孚了解，廣西某電解鋁企業因成本大幅增加導致減產，初步計劃減產30%，對應減產產能約為2萬噸。
特朗普勝選提振美元走強觸及四個月高點，加之高額關稅政策可能抬高通脹並致使美聯儲降息步伐停滯，鋁價受抑高位回落。不過大選影響是脈衝式的，後續還需關注美國經濟後續走向及國內政策對衝情況。基本面氧化鋁短缺電解鋁減產產能繼續增加，低庫存現貨有限繼續支持鋁價，滬鋁我們仍看好下方支撐較好的區間震蕩。
操作建議：觀望
氧化鋁：少現貨低庫存，氧化鋁維持Back
周三氧化鋁期貨主力合約漲3.9%，收5199元/噸。現貨氧化鋁全國均價5233元/噸，較前日漲53元/噸，貼水267元/噸。澳洲氧化鋁F0B價格720美元/噸，漲3美元/噸，理論進口窗口關閉。上期所倉單庫存6.1萬噸，較前日增加305噸，廠庫900噸，較前日持平。
昨日氧化鋁盤面遠月合約反彈，近遠價差收窄。後續來看，氧化鋁現貨偏緊，庫存低位不改，盤面當月2411合約持倉回落逼倉風險降低，但2412合約當下仍有近5萬手持倉，空頭尚未完全認輸，逼倉風險未除，維持Back結構。
操作建議：跨期正套持有。