氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2501收於5300元/噸，漲幅2.47%，持倉增倉5019手至27.9萬手。滬鋁震蕩偏強，隔夜AL2412收於21735元/噸，漲幅2.48%。持倉增倉4154手至22.5萬手。現貨方面，SMM氧化鋁價格漲至5328元/噸。鋁錠現貨升水擴至80元/噸，佛山A00報價漲至21320元/噸，對無錫A00貼水150元/噸，下遊鋁棒加工費包頭河南臨沂持穩，新疆南昌無錫廣東下調20-60元/噸；鋁桿1A60下調20-30元/噸、6/8係加工費下調50-200元/噸；低碳鋁桿加工費上調252元/噸。氧化鋁各地檢修頻發，供給擾動持續；下遊電解鋁廠原料庫存偏低、後續仍存在集中採購，冬儲增量空間大、備貨時間有望提前。預計氧化鋁現貨維持漲勢，延續升水格局。大選結束預期落地，海外宏觀因素消退，計價逐漸回歸基本邏輯。電解鋁供給端高位穩增，河南大廠減產影響相對有限。隨著旺季轉淡、電解鋁需求呈現下滑徵兆，但在氧化鋁強勢帶動和品種間套利空間支撐下，大跌可能性較低或維持高位震蕩。