鋁：美元指數重回強勢，上周五外盤金屬全線下跌，LME三月期鋁價跌2.87%至2627美元/噸。國內夜盤低開震蕩，滬鋁主力合約收低於21530元/噸。當前市場供需基本面無顯著變化，個別鋁廠因氧化鋁價格持續大漲實施減產檢修，但減量尚非常有限，總體產量變化不大。進口量仍小幅波動為主。而消費端雖然有一定韌性，新能源汽車市場維持高增長，出口則總體平穩，不過部分終端市場季節性趨弱，且對價格上漲有一定負反饋。短期供需基本面實際驅動有限，不過成本不斷攀升對價格支撐增強。短線可考慮回調偏多對待。
氧化鋁：上周五氧化鋁期貨夜盤維持強勢，主力合約收高於5425元/噸。短期暫無更多產能投放，而進入採暖季後北方環保擾動增多，氧化鋁產量仍難有明顯增加，階段性甚至有反復情況。下遊電解鋁雖有個別廠檢修減產，但設計產能小，對氧化鋁消費無明顯影響。當前氧化鋁庫存仍處於極低水平，西北地區鋁廠備庫需求強。短期氧化鋁供應缺口仍難補齊，現貨價格漲勢難停。期貨價格受資金及宏觀面情緒影響或有反復，但現貨持續上漲的情況下期貨強勢難改。操作上建議在價差收窄後擇機正套操作。