觀點梳理：今日滬銅低開走低，主力合約收76560元/噸，收跌0.92%。宏觀面，隨著備受矚目的美國大選塵埃落定，有色金屬價格開始了小幅回調，主要是因為投資者對於特朗普上臺後各種政策收緊的預期，靴子落地後還是需回歸經濟主線，後續主要關注：（1）制造業需求現實，目前處於有支撐但無彈性的狀態；（2）特朗普政策明年的實質兌現情況；（3）聯儲降息節奏，美聯儲不作預判，明年或基於特朗普上臺後對經濟的影響再動態評估，短期先等待12月點陣圖對遠端降息路徑的指引。全國人大常委會批準的6萬億元債務限額，直接增加地方化債資源10萬億元，將結合明年經濟社會發展目標，實施更加給力的財政政策，人大常委會政策基本符合預期，短期市場或向利多出盡的方向演繹，後續進入政策真空期，基本面定價權重預計有所拾升。銅精礦方面，國內TC保持低位偏弱報價，表明銅精礦仍然緊張，但四季度粗銅檢修力度較大，或緩解部分焦慮，市場關注長單談判。精銅產量方面，國內10月電解銅產量99.57萬噸，環比下降0.86%，同比增加0.19%，累計同比增加4.79%；11月電解銅預估產量98.09萬噸，環比下降1.48%，同比增加2.01%。四季度檢修力度環比三季度增大，產量環比小幅下降概率較大。庫存方面來看，截止11月8日全球銅顯性庫存較上周（1日）統計下降1.5萬噸至60.5萬噸，其中LME庫存增加1025噸至272400噸；Comex庫存下降216噸至88802噸；國內國內精煉銅社會庫存較上周下降1.73萬噸至21.96萬噸，保稅區庫存增加0.18萬噸至5.67萬噸。需求方面，銅價出現快速回落，升貼水表現來看略顯堅挺，表明此時下遊並無恐慌態勢，反而從社會庫存表現來看，存在順勢補庫的動作。海外關鍵風險事件落地，美元指數大幅走強壓制銅價，國內宏觀情緒向好且10月出口好於預期，提振市場人氣，銅價下方有支撐，銅價或繼續在75000-78000區間運行。