【個人觀點】鋁：等待回調後低多機會。氧化鋁：關注價差收窄後的正套機會。
【宏觀及政策消息】
央行主管金融時報：明年貨幣政策有望繼續保持較強力度。
10月末，M2餘額309.71萬億元，同比增長7.5%；社融存量為403.45萬億元，同比增長7.8%。前十個月社融增量累計為27.06萬億元，比上年同期少4.13萬億元。
2024年11月11日至12日河南省三門峽市有中度至重度污染，按照省、市重污染天氣應急預案有關規定，受市政府委托，決定於2024年11月11日8時在全市啟動重污染天氣黃色（III級）預警響應，預計到11月13日0時解除（具體解除時間以通知為準）。
預計11月10日至13日，濱州市將經歷一輪污染過程。研究決定，全市自11月9日13時發布重污染天氣橙色預警，自11月10日8時啟動1I級應急響應。
有色協會針對氧化鋁發聲。
【市場動態】
鋁：
期貨端，11月11日，滬鋁2412低開收跌，報收於21390（-300）元/噸，較前一交易日跌1.38%，滬鋁加權成交量41.2萬手（-42909手），持倉量54.8萬手（-23268）。
現貨端，11月11日，佛山均價21330（-190）元/噸，現貨流通充足，成交一般；華東均價21500（-210）元/噸，集中到貨，庫存增加，交投較差；中原均價21410（-230）元/噸。鋁棒加工費上調，剛需成交。
庫存：SMM數據，11月11日鋁錠社庫57.6萬噸，較11月7日上升1.3萬噸。
觀點邏輯：全國電解鋁運行產能繼續緩慢提升，受淡季需求下降影響，鋁下遊開工率小幅下滑。因集中到貨，當周鋁錠庫存上升，美大選結果出爐，美聯儲如期降息，中國化債政策落地，經濟數據有所好轉，氧化鋁價格持續大漲致使電解鋁成本不斷提升，對期價有所支撐，整體基本面驅動不足，建議等待回調後低多為主。
氧化鋁：
期貨端，11月11日，氧化鋁2501低開高走寬幅震蕩，報收於5382（+6）元/噸，較前一交易日漲0.11%，成交量41.3萬手（+15.9萬手），持倉量29.1萬手（+11161）。
現貨端，11月11日，氧化鋁現貨價格繼續普漲，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5415元/噸、5400元/噸、5505元/噸、5410元/噸、5410元/噸、5855元/噸，價格分別上漲40元/噸、35元/噸、30元/噸、60元/噸、60元/噸、30元/噸，受限於國產礦復產緩慢，加之四季度雲南或不再限產，幾內亞消息擾動，印尼鋁土礦禁令持續，氧化鋁現貨供應緊張，下遊冬儲備貨意願積極，海外價格持續上揚，國內價格持續上漲。
觀點邏輯：當周幾內亞鋁土礦供給受到擾動，印尼鋁土礦禁令不放松，氧化鋁企業檢修復產並存，整體開工率有所恢復，國內氧化鋁價格持續大漲，進口倒挂。四季度電解鋁產能仍有一定提升空間，氧化鋁現貨供應緊張，鋁廠對氧化鋁冬儲，積極尋找貨源。庫存低位，短期內難有改觀，明年一季度後期供給或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況，近月避免摸頂。建議關注近遠月價差收窄後的正套機會。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議