觀點梳理：今日滬銅低開走低，主力合約收74210元/噸，收跌2.08%。宏觀面，在美國一大風險事件落地之後，市場對於美國後續的政策預期使得美債收益率和美元指數持續走強，隔夜美指再度上探，一度突破106一線，刷新逾六個月高位，快速走強的美指不斷壓制金屬走勢，銅價受累較為明顯。關注相關交易情緒是否出現退潮以及大宗關注點何時回到國內穩增長層面。銅精礦方面，國內TC保持低位偏弱報價，表明銅精礦仍然緊張，但四季度粗銅檢修力度較大，或緩解部分焦慮，市場關注長單談判。據SMM，10月中國電解銅產量99.57萬噸，環比下降0.86萬噸。11月預計有7家冶煉廠要檢修，涉及粗煉產能199萬噸，較10月時涉及104萬噸產能大幅增加，冶煉廠集中檢修或導致11月產量下降。12月檢修數量將明顯減少，產量料會重新走高。預計2024年全年產量將達到1193.89萬噸，同比增加49.88萬噸。截至11月11日周一，全國主流地區銅庫存較上周四下降1.47萬噸至17.78萬噸，延續去庫趨勢，但總庫存較去年同期的5.45萬噸高12.33萬噸。銅價回落，下遊消費繼續偏好，預計本周精銅桿周度開工率將會升至78.62%，較上周上升2.59個百分點。供給收緊且需求較好的情況下，銅社會庫存將延續去庫趨勢。銅價跌破7.5萬元後現貨需求有所改善，尤其廣東地區升水走強較快，洋山銅溢價亦出現修復。最近美元指數持續走強，對金屬的壓制較為明顯，不過伴隨著銅價的走弱，現貨升水有所抬升，關注後續需求是否有所好轉。