11月14日隔夜滬鋁主力2412收盤報20785漲95，LME鋁收盤報2523.5跌4.5。現貨方面，佛山市場挺價情緒強勁，報價升水10至升水30，無錫市場信心偏弱，報價貼水20至均價。
宏觀方面，美國CPI通脹反彈，但未改市場對12月降息預期，美國勞工部數據顯示，美國10月CPI同比漲幅為2.6%，較9月的2.4%有所反彈，與市場預期持平。
庫存方面，鋁錠庫存再度去化，根據SMM數據顯示，11月14日周四國內主要現貨市場鋁錠社會庫存報56.5萬噸，較周一下降1.1萬噸；同期鋼聯鋁棒社會庫存報11.6萬噸，較周一下降0.3萬噸。
供應方面，開工產能停止增長，後續有望下降。新疆農六師準東55萬噸項目10月初通電投產，項目全部置換後新增20萬噸，六盤水雙元鋁業11日開始通電投產二期10萬噸項目。部分項目復產放緩，檢修減產產能增加，安順鋁業復產停止。河南伊電對老舊電解槽大修停槽，涉及產能7-8萬噸，廣西翔吉和百色銀海鋁業計劃停槽檢修一半產能合計約13萬噸；
鋁邏輯及策略建議：氧化鋁上漲提升滬鋁成本支撐，鋁錠升水、庫存去化，但需求較弱，強美元市場避險情緒強勁，預計鋁價震蕩，短期建議觀望為主，若庫存去化和現貨企穩，可適當逢低做多。
氧化鋁方面，14日隔夜氧化鋁主力2501收盤報5188漲1，山西三網均價報5617漲40，鋁廠補庫需求強烈，山西現貨近期成交至5750左右；印尼成交氧化鋁3.5萬噸報價高至795美元/噸。
供需方面，需求端部分產能復產停止和減產增加，增量停止，具體減產量有待落地；但工廠低庫補庫需求依然強勁。供應端受高利潤刺激，保持高產狀態，盡管檢修及環保影響較多，實際產量整體仍在提升中，但礦石價格持續大漲，氧化鋁廠低礦石庫存風險顯著提高。根據阿拉丁（ALD）調研數據，截至11月8日周五，氧化鋁建成產能10502萬噸，運行產能8805萬噸，環比增加185萬噸，氧化鋁開工率為83.8%。
庫存方面，繼續保持下降趨勢，倉單庫存水平偏低。阿拉丁（ALD）調研統計，截至本周四（11月14日）全國氧化鋁庫存量307.9萬噸較上周降2.7萬噸，鋁廠庫存繼續下降。11月13日周三，上期所氧化鋁交割倉庫約6.57萬噸，較上一交易日下降0.42萬噸。
氧化鋁邏輯及策略：電解鋁廠低庫存冬季補庫需求較強，受氧化鋁成本大增，電解鋁減產及停止復產增多，總量有限，氧化鋁端礦石緊張，新增產能延後，氧化鋁供應仍然偏緊，預計短期氧化鋁仍維持強勢，建議短線近月適當逢低做多。遠期產能投放預期較多，供應緊張局面扭轉，建議1-5月差縮窄企穩後可適當買1賣5。