供應端，10月 國內部分地區繼續有產能復產，電解鋁供應維持高位。消費端，消費旺季結束，型材受房地產市場拖累，開工維持低位，板帶箔行業亦進入淡季，整體下遊需求邊際走弱。近期鋁棒廠有部分減產，疊加新疆地區運力仍有擾動，鋁棒庫存延續去庫表現；而鋁錠庫存則因淡季出庫有限，小幅累庫，但庫存仍處於近6年同期極低位。。目 前來看，下遊需求或持續走弱，但氧化鋁現貨價格持續上漲，使電解鋁平均生產成本接近21000元/噸，且 鋁錠庫存持續去庫，鋁價仍有支撐。然而周五晚財政部取消我國鋁材出口退稅，將增加我國鋁材出口成本，從而使鋁材出口積極性下降，滬鋁需求將走弱，下周價格偏弱震蕩：倫鋁則因供應走弱，下周價格偏強運行。關注及風險：鋁錠去庫持續性；國內終端需求情況
供應端，Alcoa在巴西的工廠因鋁土礦船擱淺宣布不可抗力，幾內亞鋁土礦出口被海關暫停，國內四季度環保督察趨嚴，國內鋁土礦山大規模復產難度極大，各地區礦石價格繼續上抬；重慶一大型氧化鋁廠停產，貴州地區某氧化鋁廠因煤氣爐故障焙燒停爐一臺，供應端持續處於偏緊狀態。需求端，電解鋁產能繼續高位運行，氧化鋁下遊需求處於高位。國內氧化鋁行業庫存處於極低為，且持續去庫，為高價提供支撐氧化鋁供應端擾動事件頻發，但不會發展成長期風險，氧化鋁價格已逐漸回歸理性，價格或高位震蕩，短期內或再鋁價帶動下小幅回落，但回落幅度不大，賣2501-C- -5300或5200期權可繼續持有。關注及風險：巴西氧化鋁廠運行情況；印尼出口禁令情況；鋁土礦進口情況；國內礦山復產進度