【個人觀點】鋁：短期觀望，等待回調企穩後低多機會。氧化鋁：關注價差收窄後的正套機會，單邊觀望。
【宏觀及政策消息】
阿拉丁（ALD）調研了解，隨著企業生產成本不斷抬升，貴州省兩家正在啟槽的電解鋁企業近日開始或計劃少量停槽。其中，企業A技改擴能項目新建生產線正在通電啟動，原有生產線今日開始停槽，計劃停槽30臺，折合產能2萬噸左右；企業B正在討論停槽方案具體。
據海關總署統計，2024年10月中國出口氧化鋁17萬噸，同比增加141.7%;1-10月累計出口141萬噸，同比增長40.7%。
李強：加大好房子建設政策支持力度，抓好城鎮老舊小區、城中村和危舊房改造，改善人居環境。
財政部：正在制定提前下達部分2025年新增專項債券限額工作方案。
歐洲央行管委斯圖納拉斯：12月份降息25個基點幾乎已成定局。
【市場動態】
鋁：
期貨端，11月18日，滬鋁2412高開低走，報收於20515（-285）元/噸，較前一交易日跌1.37%，滬鋁加權成交量71萬手（+40.9萬手），持倉量46.3萬手（-4427）。
現貨端，11月18日，佛山均價20440（-330）元/噸，剛需成交，交投一般；華東均價20520（-340）元/噸，流通偏緊，交投向好；中原均價20450（-330）元/噸。鋁棒加工費上調，成交不佳。
庫存：SMM數據，11月18日鋁錠社庫56.5萬噸，較11月14日下降1.1萬噸。
觀點邏輯：全國電解鋁運行產能繼續緩慢提升，受淡季需求下降影響，鋁下遊開工率小幅下滑。當周鋁錠庫存先增後減，處於近年同期低位。財政部鋁材出口退稅政策取消，12月1日實施，短期或壓制國內鋁價，長期影響逐步減弱，氧化鋁價格持續大漲致使電解鋁成本不斷提升，對期價有所支撐。建議暫觀望，等待企穩後的低多機會。
氧化鋁：
期貨端，11月18日，氧化鋁2501低開小幅收跌，報收於5240（-27）元/噸，較前一交易日跌0.51%，成交量23.2萬手（-16899手），持倉量25.5萬手（-3225）。
現貨端，11月18日，氧化鋁現貨價格繼續普漲，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5615元/噸、5580元/噸、5675元/噸、5580元/噸、5590元/噸、6025元/噸，價格分別上漲20元/噸、20元/噸、25元/噸、30元/噸、30元/噸、25元/噸，受限於國產礦復產緩慢，加之四季度雲南或不再限產，幾內亞消息擾動，印尼鋁土礦禁令持續，氧化鋁現貨供應緊張，下遊冬儲備貨意願積極，海外價格持續上揚，國內價格持續上漲，10月出口17萬噸。
觀點邏輯：當周氧化鋁企業檢修復產並存，整體開工率有所提升，國內氧化鋁價格持續大漲，進口倒挂。四季度電解鋁產能仍有一定提升空間，現貨供應緊張，鋁廠對氧化鋁冬儲，積極尋找貨源。庫存低位，短期內難有改觀，明年一季度後期供給或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況。建議關注近遠月價差收窄後的正套機會。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議