觀點梳理：昨日滬鋁主力合約明顯走低，收於20515元/噸，收跌1.37%。財政部、稅務總局上周五發布公告，取消鋁材、銅材以及化學改性的動、植物或微生物油、脂等產品出口退稅，自2024年12月1日起實施。該消息刺激倫鋁上周五夜盤大漲，而滬鋁走勢承壓。整體鋁材取消出口退稅消息對鋁價形成短期主要的利空影響，加上美指高位施壓，滬鋁偏弱或繼續下探支撐，不過價格下方空間和持續時間不宜看過深。長期看中國鋁材銷售在全球佔有率較高，且鋁供需偏緊，關稅調整後出口成本增加，內外價差進一步拉大，國內鋁材出口利潤預計仍將重新回升。鋁供需矛盾不大，電解鋁投復產與減產並存，鋁價有所下跌後提振下遊提貨積極性，周末鋁錠社庫繼續回落，據Mysteel統計顯示，截止11月18日，中國主要市場電解鋁庫存為55.3萬噸，較上周四庫存減少1萬噸。近期供需基本面矛盾不大，消費有季節性趨弱態勢，不過對價格有一定彈性。供給端總體變化不大，檢修減產伴隨新投，運行產能總體平穩。出口退稅取消對短期鋁材出口有一定衝擊，但出口最終會通過內外價格強弱變化得以維持。另外成本隨著氧化鋁價格繼續上漲不斷攀升，給予價格強支撐，短期繼續走弱，但在20000整數關口存支撐。