【個人觀點】鋁：短期觀望，等待回調企穩後低多機會。氧化鋁：關注價差收窄後的正套機會，單邊觀望。
【宏觀及政策消息】
美聯儲-紐約聯儲稱銀行儲備充足；古爾斯比重申支持進一步降息，並對以更慢的步伐行動持開放態度。
美元指數最高107.14，較9月底上漲7個點，漲幅較大。
【市場動態】
鋁：
期貨端，11月21日，滬鋁2501低開窄幅收跌，報收於20720（-80）元/噸，較前一交易日跌0.38%，滬鋁加權成交量24.2萬手（+8439手），持倉量45.7萬手（-9060）。
現貨端，11月21日，佛山均價20610（-80）元/噸，流通充裕，成交尚可；華東均價20700（-100）元/噸，按需採購，交投一般；中原均價20640（-100）元/噸。鋁棒加工費小幅下調，成交量有所上升。
庫存：鋼聯數據，11月21日鋁錠社庫52.6萬噸，較11月18日下降2.7萬噸。
觀點邏輯：全國電解鋁運行產能繼續緩慢提升，受淡季需求下降影響，鋁下遊開工率小幅下滑。當周鋁錠庫存持續下滑，下降幅度較大，處於近年同期較低位。財政部鋁材出口退稅政策取消，12月1日實施，短期或壓制國內鋁價，長期影響逐步減弱，氧化鋁價格持續上漲致使電解鋁成本不斷提升，對期價有所支撐。建議暫觀望，等待企穩後的低多機會。
氧化鋁：
期貨端，11月21日，氧化鋁2501低開收跌，報收於5364（-66）元/噸，較前一交易日跌1.22%，成交量20.6萬手（-2601手），持倉量24.9萬手（-21031）。
現貨端，11月21日，氧化鋁現貨價格繼續普漲，漲幅降低，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5665元/噸、5650元/噸、5725元/噸、5625元/噸、5635元/噸、6075元/噸，價格分別上漲10元/噸、10元/噸、10元/噸、15元/噸、20元/噸、10元/噸，受限於國產礦復產緩慢，加之四季度雲南或不再限產，幾內亞消息擾動，印尼鋁土礦禁令持續，氧化鋁現貨供應緊張，下遊冬儲備貨意願積極，海外價格持續上揚，國內價格持續上漲，上漲幅度減緩，10月出口17萬噸。
觀點邏輯：當周氧化鋁企業檢修復產並存，整體開工率有所提升，國內氧化鋁價格持續大漲，進口倒挂，當天幾內亞氧化鋁公司（GAC）傳出消息有永久關閉風險。四季度電解鋁產能仍有一定提升空間，現貨供應緊張，鋁廠對氧化鋁冬儲，積極尋找貨源。庫存低位，短期內難有改觀，明年一季度後期供給或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況。建議關注近遠月價差收窄後的正套機會。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議