【個人觀點】鋁：暫觀望，等待企穩後的低多機會。氧化鋁：關注近遠月價差收窄後的正套機會，單邊觀望。
鋁： 平均利潤為負，庫存繼續去化。
1、全國電解鋁運行產能繼續緩慢提升，財政部鋁材出口退稅政策取消，12月1日實施，受短期搶出口訂單增加影響，鋁下遊開工率小幅上升。
2、當周鋁錠庫存下降明顯，新疆鋁錠運輸不暢，後續或逐步恢復。
3、整體向上驅動較為乏力，氧化鋁價格持續大漲致使電解鋁成本不斷提升，電解鋁平均利潤轉負，對期價有所支撐，短期建議觀望為主。
氧化鋁：現貨價格漲幅放緩，期價高位震蕩。
1、當周氧化鋁企業檢修復產並存，整體開工率微降，國內氧化鋁現貨價格繼續上漲，漲勢有所減弱，進口倒挂。
2、四季度電解鋁產能仍有一定提升空間，現貨供應緊張，鋁廠對氧化鋁冬儲，積極尋找貨源。
3、庫存低位，短期內難有改觀，明年一季度後期供給或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況。建議關注近遠月價差收窄後的正套機會。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅增加
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議