主要觀點：宏觀面，俄烏衝突升級、美國零售數據以及就業數據強勁支撐美元再度走高，強美元、美聯儲降息預期放緩以及貿易收緊政策傾向仍是銅價上方重要壓制因素，但是中國10月經濟數據回暖，11、12月份有望延續，四季度GDP有望重回5%，新增6萬億元化債資金開閘，積極財政政策發力，國內消費托底。基本面，全球銅礦產量緩慢增長，加工費低位徘徊，預計明年加工費長單將降至近些年低位，精銅產量高增長難維持。中國冶煉廠減產落地，11月精銅產量或仍有較大降幅。國內庫存持續下移，LME銅庫存略高位，0-3現貨貼水幅度仍較深。需求上受銅價下調刺激，年底前尚有韌性，短期政策實施可能會導致銅材在12月初之前加速出口，11月需求依然存在支撐。盡管短期面臨宏觀壓力，但基本面和政策的支撐也較強，銅價73000附近存較強支撐，預計下方空間有限。
交易策略：滬銅73000一線存支撐，關注相關交易情緒是否出現退潮。