滬鋁主力合約持倉量為19.15萬手，夜盤減倉5092手。供應端，電解鋁產能維持高位運行，供應端維持強勁。消費端，型材開工小幅回升，鋁箔開工回升較大，但板帶和線纜開工下滑，整體下遊開工變化不大。鋁棒開工回升，產量釋放，鋁棒庫存小幅累庫；而鋁錠庫存則因新疆運力仍受擾動影響，在途增多，延續去庫，庫存仍處於近6年同期極低位，為鋁價提供支撐。目前來看，下遊需求或持續走弱，但氧化鋁現貨價格仍在緩慢_上漲，使電解鋁平均生產成本已超過21000元/噸，且鋁錠庫存持續去庫，鋁價仍有支撐。上周因美元指數偏強運行，鋁價承壓運行。考慮到電解鋁庫存表現依舊亮眼，短期內鋁價或震蕩偏強，小幅反彈，空頭可止盈離場，多頭逄低試多，或賣2501-P- 20600或20400期權。關注及風險：鋁錠去庫持續性；國內終端需求情況
氧化鋁主連持倉量為23.65萬手，日減倉3692手。供應端，Alcoa在巴西的工廠因鋁土礦船擱淺宣布不可抗力，幾內亞鋁土礦出口被海關暫停，國內四季度環保督察趨嚴，國內鋁土礦山大規模復產難度極大，各地區礦石價格繼續。上抬；重慶一大型氧化鋁廠停產，貴州地區某氧化鋁廠因煤氣爐故障焙燒停爐一臺，供應端持續處於偏緊狀態。需求端，電解鋁產能繼續高位運行，氧化鋁下遊需求處於高位。國內氧化鋁行業庫存處於極低位，且持續去庫，為高價提供支撐。氧化鋁供應端擾動事件未有進一步解決的消息，供應端依舊處於緊缺狀態，價格大幅下跌的可能性較小，同時價格亦難以突破前高，短期內仍將在高位震蕩。關注及風險：巴西氧化鋁廠運行情況；印尼出口禁令情況；鋁土礦進口情況；國內礦山復產進度