核心觀點：中歐或達成電動車關稅協議，鋁價偏向震蕩
主要邏輯：
（1）歐洲議會貿易委員會主席表示，中歐“即將”達成電動汽車關稅爭端協議。
（2）特朗普宣布提名對衝基金經理斯科特·貝森特擔任財政部長。關稅取向方面，貝森特試圖淡化特朗普的貿易威脅。
（3）美國11月Markit制造業PMI初值48.8，為2024年7月以來的最高讀數，預期48.9，前值48.5。美國11月Markit服務業PMI初值57，創2022年3月以來的最高，預期55，前值55。
（4）歐元區11月制造業PMI初值 45.2，預期 46，前值 46。11月服務業PMI初值 49.2，預期 51.6，前值 51.6。
（5）11月22日，鋁期貨倉單122497噸，較前一日減少5520噸；LME鋁庫存708550噸，日環比減少2500噸。
（6）11月22日，華東地區現貨報升水80，環比持平；中原地區現貨報升水10，環比持平；華南地區貼水5，環比持平。
（7）LME鋁跌0.11%報2630.0美元/噸。宏觀方面，制造業和服務業PMI顯示經濟格局仍為美強歐弱，不過提名美國財政部部長的貝森特在關稅傾向上相對緩和，中歐也有望在電動車關稅問題達成協議，風險偏好或有一定回升。供需方面，國產鋁土礦供應仍然偏緊，貴州清鎮地區停產露天礦預期11月下旬復產；10月鋁土礦進口環比提升，但從幾內亞進口的絕對量仍未恢復到雨季前水平。氧化鋁現貨供需保持偏緊，現貨繼續提漲20-30元/噸。電解鋁方面，無錫市場下遊存在一定觀望情緒，持貨商繼續挺價；中原地區成交清淡，下遊以剛需補庫為主。總體看，現階段鋁價受美元和成本的雙重影響，鋁價再度圍繞20600附近陷入震蕩，下方支撐20300。
市場研判：短期再度圍繞20600一線陷入震蕩，下方支撐20300，上方壓力20900。
楊朝舜
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