LME上一交易日收於2651，日漲21或0.8%。周初華東華中鋁錠已明顯累庫，主因西北發運緩解後有部分集中到貨，仍需關注搶出口結束後的需求回落情況，庫存拐點或已現。現貨市場方面，到貨增多疊加出口需求邊際轉弱華東現貨升水走弱，華南持穩；鋁棒加工費小幅上漲。成本端，氧化鋁現貨報價續漲、煤價維持跌勢、炭塊價格持穩；海外現貨升水維持偏強；海外成本端歐洲天然氣價和電價轉漲。
投資策略：搶出口結束後出口或承壓，2w以下保值性多頭可考慮介入；加工費或能彌補部分，比價或因退稅取消調整完畢，但12月的LME持倉過高，內外建議觀望。
風險提示：宏觀刺激帶來需求超預期；幾內亞礦擾動擴大