周一滬鋁主力收 20620 元/噸，漲 0.34%。倫鋁漲 0.67%，收 2647 美元/噸。現貨 SMM均價 20670 元/噸，漲 60 元/噸，升水 70 元/噸。南儲現貨均價 20590 元/噸，漲 70 元/噸，貼水 5 元/噸。據 SMM，11 月 25 日鋁錠庫存 55.1 萬噸，較上周四增加 1.2 萬噸。鋁棒 10.69萬噸，較上周增加 0.34 萬噸。宏觀面：美聯儲理事古爾斯比表示，2025 年底利率將降低；利率在達到中性水平之前還有一段相當長的路要走。產業消息：據百川盈孚了解，新疆某電解鋁企業於近期開始冬季常規檢修，計劃檢修時間 2024 年 11 月至 2025 年 4 月，影響電解槽 44 臺。新浪報道，全球最大的鋁生產企業之一俄羅斯鋁業（Rusal）在公司官方網站上宣布啟動生產優化計劃，其中第一階段將減少 25 萬噸產量。
國內外供應端皆出現擾動消息，且國內當下電解鋁理論完全平均成本近 21000 元/噸附近，有 66%電解鋁企業完全成本虧損，成本支撐強。不過鋁價上方亦受制於累庫及強美指壓制，我們鋁價看好延續區間震蕩。
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