【個人觀點】鋁：短期觀望，等待回調企穩後低多機會。氧化鋁：關注價差收窄後的正套機會，單邊觀望。
【宏觀及政策消息】
據外媒報道，澳大利亞鋁業委員會正在倡導將鋁土礦、氧化鋁和鋁列入關鍵礦物清單。
廣州調整住房公積金政策，上調最高貸款額度。
美聯儲會議紀要：官員們傾向於未來以漸進的方式降息；部分官員談及通脹居高不下與勞動力市場疲軟，分別是潛在暫停寬松和加速寬松的理由。
【市場動態】
鋁：
期貨端，11月26日，滬鋁2501低開漲幅震蕩，報收於20560（-60）元/噸，較前一交易日跌0.29%，滬鋁加權成交量23萬手（-29223手），持倉量44.8萬手（+1352）。
現貨端，11月26日，佛山均價20520（-70）元/噸，接貨情緒一般；華東均價20590（-80）元/噸，持續累庫，交投清淡；中原均價20500（-90）元/噸。鋁棒加工費小幅上漲，成交平平。
庫存：上海有色數據，11月25日鋁錠社庫55.1萬噸，較11月21日上漲1.2萬噸。
觀點邏輯：全國電解鋁運行產能繼續緩慢提升，財政部鋁材出口退稅政策取消，12月1日實施，受短期搶出口訂單增加影響，鋁下遊開工率小幅上升。當周鋁錠庫存開始上升，新疆鋁錠運輸不暢，後續或逐步恢復。整體向上驅動較為乏力，氧化鋁價格持續大漲致使電解鋁成本不斷提升，電解鋁平均利潤轉負，對期價有所支撐，短期建議觀望為主。
氧化鋁：
期貨端，11月26日，氧化鋁2501低開窄幅震蕩，報收於5310（-34）元/噸，較前一交易日跌0.64%，成交量99060手（-71813手），持倉量22萬手（-14223）。
現貨端，11月26日，氧化鋁現貨價格繼續普漲，漲幅降低，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5705元/噸、5690元/噸、5775元/噸、5675元/噸、5685元/噸、6125元/噸，價格分別上漲10元/噸、10元/噸、10元/噸、10元/噸、10元/噸、10元/噸，受限於國產礦復產緩慢，加之四季度雲南或不再限產，幾內亞消息擾動，印尼鋁土礦禁令持續，氧化鋁現貨供應緊張，下遊冬儲備貨意願積極，海外價格持續上揚，國內價格持續上漲，上漲幅度減緩，10月出口17萬噸。
觀點邏輯：當周氧化鋁企業檢修復產並存，整體開工率微降，國內氧化鋁現貨價格繼續上漲，漲勢有所減弱，進口倒挂。四季度電解鋁產能仍有一定提升空間，現貨供應緊張，鋁廠對氧化鋁冬儲，積極尋找貨源。庫存低位，短期內難有改觀，明年一季度後期供給或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況。建議關注近遠月價差收窄後的正套機會。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議