觀點梳理：昨日滬銅高開震蕩，主力合約收74130元/噸，收漲0.37%。宏觀面，10月會議紀要顯示，美聯儲認為波動性和不確定性是放緩降息步伐的理由，整體態度偏謹慎，不過最近美元指數轉為高位震蕩，並未繼續施壓金屬走勢。國內方面10月規模以上工業企業利潤降幅收窄，A股行情回暖。基本面，銅精礦方面，國內TC保持低位偏弱報價，表明銅精礦仍然緊張，但四季度粗銅檢修力度較大，或緩解部分焦慮，市場關注長單談判。截至11月25日，SMM全國主流地區銅庫存對比上周四下降2.84萬噸至13.29萬噸。需求方面，市場搶出口下，下遊開工率有所增加，精煉銅制桿周度開工率從82.8%升至84.62%，再生銅制桿從24.92%降至24.26%。銅材出口退稅取消對銅價影響漸消，但可預見的是對明年銅外貿將產生較大影響，短期內國內出口商有搶出口的動作，這有利於銅價短期表現，但不利於銅價後期表現。最近外圍不確定性較強，不過滬指重返3300關口提振市場信心，滬銅走勢受到一定提振，後續仍需關注需求表現。短期暫以區間震蕩行情來看待，73000附近存較強支撐。