觀點梳理：昨日滬銅低開震蕩，主力合約收73770元/噸，收跌0.24%。宏觀面，美國10月PCE物價指數同比2.3%，核心PCE同比2.8%，略高於9月的2.7%，服務業價格上漲成為主要驅動，其中住房和能源指數分項環比9月上漲0.4%,為今年3月以來的最大漲幅，核心通脹粘性較強背景下或迫使美聯儲放緩降息步伐，美聯儲決策者們或轉向更為謹慎的寬松立場。美聯儲近期公布的會議紀要顯示，官員們普遍認為逐步轉向更為中性的利率水平是更合適的，當前貨幣環境既不需要於寬松也不應過於具有限制性。10月美國核心PCE環比提速打壓降息預期，美國擬推行的關稅政策將拖累全球總需求並抑制經濟增長，市場期待中國政府將出臺更多政策刺激經濟以對衝出口下行風險基本面。銅精礦方面，國內TC保持低位偏弱報價，表明銅精礦仍然緊張，但四季度粗銅檢修力度較大，或緩解部分焦慮，市場關注長單談判。截至11月28日，Mysteel調研數據顯示國內市場電解銅庫存仍在去化，較25日降0.17萬噸至13.41萬噸。需求方面，市場搶出口下，下遊開工率有所增加,精煉銅制桿周度開工率從82.8%升至84.62%，再生銅制桿從24.92%降至24.26%。銅材出口退稅取消對銅價影響漸消，但可預見的是對明年銅外貿將產生較大影響，短期內國內出口商有搶出口的動作，這有利於銅價短期表現，但不利於銅價後期表現。下方關注滬銅73000一線的支撐力度，預計銅價將在維持震蕩偏弱走勢。