【個人觀點】鋁：暫觀望，等待企穩後的低多機會。氧化鋁：近月偏強，關注基差修復；一季度後期合約等待布空機會。
鋁：庫存轉升，虧損程度增加。
1、電解鋁停槽、復產並存，運行產能繼續小幅提升。
2、財政部鋁材出口退稅政策取消，12月1日實施，受短期搶出口訂單增加影響，鋁下遊開工率小幅上升。
3、當周鋁錠庫存轉升，或有累庫跡象，期價向上驅動較為乏力，而氧化鋁價格持續上漲漲致使電解鋁成本不斷提升，行業平均虧損程度有所加深，對期價有所支撐。建議觀望，等待企穩後低多機會。
氧化鋁：現貨價格趨穩，近月貼水現貨。
1、當周氧化鋁企業檢修復產並存，整體開工率微升，國內氧化鋁現貨價格繼續上漲，逐步趨穩，進口倒挂。
2、四季度電解鋁產能仍有一定提升空間，現貨供應緊張，鋁廠對氧化鋁冬儲，積極尋找貨源。
3、庫存低位，持續去化，去化速度有所放緩。供需矛盾短期難有改觀，明年一季度後期或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況，預計近月合約堅挺。近月偏強，關注基差修復；一季度後期合約等待布空機會。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅增加
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議